總是正經(jīng)里面帶著一點(diǎn)不正經(jīng)，這一點(diǎn)不正經(jīng)還不影響正經(jīng)的風(fēng)云君，在今天開篇之前先講一個(gè)笑話——“從前有個(gè)太監(jiān)……”“下面呢？”“沒有了。”
為什么講這個(gè)笑話？東方金鈺（Yu，第四聲）2018年1月18日跌停，1月19日起開始停牌，成功地吸引了風(fēng)云君的注意，本想著在官方網(wǎng)站投資者專區(qū)看看什么情況，發(fā)現(xiàn)是下面這種情景，真不希望沒有了，這公司的故事注定老精彩了。
一、身世坎坷幾度傍人，上市“討錢”難成行
東方金鈺（600086.SH）不管是看代碼還是看曾用名（多佳股份->*ST多佳->G*ST多佳->G多佳->G金鈺）都知道是資本市場的老人了，故事還是蠻多的，最早是紡織企業(yè)，上市時(shí)候募資投入多品種化纖織染工程，結(jié)果爛尾了好多年，西安交大對其兩次重組置入教育資產(chǎn)都失敗了。
2002年、2003年多佳股份都存在虛增收入和利潤，后2011年被證監(jiān)會行政處罰。
2004年，第二大股東西安開元科教控股將7750萬股轉(zhuǎn)給伊果控股，伊果控股成為持股29.13%的第一大股東，公司同時(shí)將3家教育類公司股權(quán)與深圳東方金鈺珠寶實(shí)業(yè)98%股權(quán)置換，涉及資產(chǎn)金額2.96億，這里面還有1尊9000萬的翡翠佛雕和38尊價(jià)值1.7億元的佛像，比中超控股的紫砂壺（A股拍案驚奇之：“壺”搞；“壺搞”第二季 | 1億買壺的中超控股19億賣殼：上市7年套現(xiàn)30億，留下36億應(yīng)收賬款）還性感。
2005年興龍實(shí)業(yè)分別與多佳集團(tuán)、西安開元科教控股分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》實(shí)現(xiàn)入主，通過資產(chǎn)置換將珠寶業(yè)務(wù)置入上市公司并于2006年更名東方金鈺。
通過營收和扣非歸母凈利潤可以發(fā)現(xiàn)凈利率不是想象中那么高，風(fēng)云君在《“高處”不勝寒：高質(zhì)押、高并購、高商譽(yù)、高負(fù)債、高應(yīng)收占比， 自帶天花板的金一文化將往何處去？》一文中提示過珠寶行業(yè)的特性，高負(fù)債、高應(yīng)收占比等，號稱翡翠第一股的東方金鈺也不例外。
（數(shù)據(jù)來源Wind 單位億元）
2008年湖北省證監(jiān)局現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)問題有：
另外還有實(shí)際控制人擅自動用公司資金炒股等行為，這個(gè)后面還要提到。
這么一個(gè)行當(dāng)，行業(yè)集中度也低，品牌和渠道是競爭的重要手段，然而都是要砸錢的，公司缺錢是必然的，不然也不會想到上市，既然上市了就要想著融資來解決這個(gè)問題。
說到這就比較扎心了，因?yàn)闁|方金鈺數(shù)次定增方案都胎死腹中，直到2015年牛市才成行。
（圖片來自網(wǎng)絡(luò)）
二、定增狂魔：從7.8億到80億
2011年8月東方金鈺擬以19.42元/股發(fā)行不超過4000萬股募集7.8億元，其中15000萬元用于北京珠寶專營店、15000萬元用于徐州珠寶專營店、30000萬元用于云南騰沖翡翠交易中心項(xiàng)目、20000萬元償還銀行貸款。
2012年下半年股價(jià)低迷，因?yàn)樵趯徍诉^程中根據(jù)相關(guān)要求補(bǔ)充材料需要一段時(shí)間，公司數(shù)次下調(diào)定增價(jià)格后，于2013年4月終止。
一周后，東方金鈺再次提交定增申請，擬以19.54元/股發(fā)行4606萬股募資9億，6億用于償還銀行貸款，剩余補(bǔ)充流動資金。
在這漫長焦急的等待過程中，“護(hù)犢子”心切的大股東興龍實(shí)業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款4.5億元，并轉(zhuǎn)借給東方金鈺，用于東方金鈺建設(shè)徐州專營店和償還銀行貸款。
后由于市場環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)審慎研究東方金鈺和保薦機(jī)構(gòu)華創(chuàng)證券于2014年1月27日同時(shí)向中國證監(jiān)會報(bào)送了中止審查增發(fā)申請文件的請示，2014年4月25日收到行政許可申請終止審查通知書。
1個(gè)月后東方金鈺再次發(fā)布沖擊，又公布了新的定增預(yù)案，擬公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過9772萬股，募集不超過15億元，12.9億元用于償還銀行貸款，剩余部分用于補(bǔ)充流動資金。發(fā)行對象為瑞麗金澤，當(dāng)時(shí)僅披露瑞麗金澤為趙興龍家族控制公司，2015年2月4日獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文。
